Класіфікацыя крыпта: бяспека супраць тавару

Фота David Shares на Unsplash

На крыпта-рынках вядуцца вялікія дыскусіі наконт таго, як класіфікаваць крыптаассеты і пад які кантралюючы орган падпадаць. Ці каштоўныя паперы ў крыптаассеме рэгулююцца SEC альбо яны з'яўляюцца таварамі і таму рэгулююцца CFTC? У 2017 годзе многія на рынку пачалі дэклараваць ідэю карыснага токена і адрозніваць яе ад лексемы бяспекі. У цэлым, маркер бяспекі ўяўляе сабой токенізаваную версію фінансавага забеспячэння. Вы можаце думаць, што нерухомасць ці акцыі, якія з'яўляюцца токенизируемыми актывамі, з'яўляюцца знакам бяспекі. Такім чынам, токен ўтыліты - гэта маркер, які выкарыстоўваецца для харчавання сеткі блок-ланцуга. Многія пратакольныя манеты і жэтоны выкарыстоўваюць токен утыліты, каб ажыццяўляць здзелку ў сваёй сетцы. Прыкладам можа служыць асноўны маркер увагі (BAT), які выкарыстоўваецца ў вэб-браўзэры Brave, які манетызуе ўвагу.

Фота Luca Bravo на Unsplash

Тэст Ховей

Асноўная аснова, якая выкарыстоўваецца для высвятлення, ці з'яўляецца бяспека, ці не, называецца тэст Хоуэй. Тэст Хоўэй спасылаецца на судовую справу паміж SEC супраць W.J. Howey Co. Яна складаецца з 3 пытанняў:

  1. Ці ёсць укладанне грошай з разлікам на будучую прыбытак?
  2. Ці з'яўляецца інвестыцыя грошай у агульнае прадпрыемства?
  3. Ці атрымліваецца прыбытак ад намаганняў прамоўтэра ці трэцяй асобы?

Каштоўныя паперы прыносяць вяртанне да агульнага прадпрыемства, якое, на мой погляд, можна сцвярджаць як цэнтральную арганізацыю. Дух закона заключаецца ў заключэнні пагаднення: "Я дам вам трохі грошай за адсотак ад патэнцыйнай прыбытку, якую прыносіць прадпрыемства". Гэта ўласнасць у структуры капіталу прадпрыемства, няхай гэта будзе капітал ці запазычанасць.

Гэта не тое, што адбываецца з большасцю маркераў карысных сістэм. Крыпта-жэтоны не прыносяць прыбытак, які потым падзяляюць уладальнікі з дапамогай дывідэндаў альбо выкупу акцый. Хаця некаторыя токены сапраўды падзяляюць прыбытак, атрыманы з платы. Большасць чакання будучай прыбытковасці абумоўлена дэфіцытам попыту і прапановы. Магчыма, вы будзеце чакаць прыбытку, але тут усё складана.

Разгляд - аналагічныя аналагавыя актывы

Ёсць шмат актываў, якія людзі купляюць пры такім чаканні вяртання. Большасць з іх круціцца вакол дэфіцыту актываў, якія гуляюць на жорсткім рынку попыту і прапановы. Гэта выпадкова тое, як большасць удзельнікаў разлічваюць атрымаць прыбытак са сваіх крыптаассет. Некалькі прыкладаў:

  • Квіткі на канцэрты
  • Нумізматычныя манеты
  • Каштоўныя металы
  • Калекцыяніраванне
  • Рэдкае мастацтва

Ні адна з гэтых уласнасцей і актываў не лічыцца каштоўнымі паперамі. Усе 3 фактары тэсту Хоўі трэба разглядаць разам.

Тавары - гледзячы на ​​"Што"

Тавар - гэта тавары, маёмасць альбо актывы, якія можна купіць альбо прадаць на біржы. Звычайна гэта сыравіна альбо сельскагаспадарчая прадукцыя. Тавары не прыносяць прыбытак ад агульнага прадпрыемства. Гэта тавары або маёмасць, якія здабываюць ці вырастаюць там, дзе іх кошт з'яўляецца ўласнай у залежнасці ад рынкавага попыту і прапановы. Гэта адрознівае тавары ад каштоўных папер.

Фота Андрэ Франсуа на Unsplash

Cryptoassets - "Што" і "Як"?

Калі вы толькі што ацанілі функцыянаванне криптовалют, напрыклад, криптовалюту або жэтоны ўтыліты, гэта звычайна было б класіфікавана як тавар. Там, дзе ўзнікае праблема, заключаецца ў тым, як пачынае існаваць праект крыптассет. Гэта значна больш пра тое, як "чым", чым "што".

Калі криптовалюта ўзнікае пры дапамозе першапачатковага манетнага размяшчэння (ICO) або падзеі, якая выклікаецца токенам (TGE), дзе прапанова з'яўляецца лексемай узамен у абмен на грошы перад тым, як працоўная сетка або прадукт яшчэ існуе, і дзе інвестар разлічвае зрабіць вяртанне, тады ёсць праблемы. Усё, што трапляе ў гэту катэгорыю, хутчэй за ўсё, будзе аднесены да каштоўных папер, і прыйдзецца выконваць законы аб каштоўных паперах.

Мне падабаецца думаць пра рызыку як пра кантынуум. Важна ацаніць, дзе вы знаходзіцеся са сваім праектам альбо з крыптасэтамі, як прадпрымальнік ці як інвестар, на гэтым кантынууме. Я выкарыстаў мноства фактараў для разгляду.

Фота Стыва Джонсана на Unsplash

7 Фактары, якія трэба ўлічваць

Гэта 7 фактараў, якія трэба ўлічваць, калі я ацэньваю нарматыўны рызыка для нейкага канкрэтнага криптовалюта:

  1. Гэта манета ці жэтон?
  2. Калі манета, гэта карысна?
  3. Калі манета, гэта дэцэнтралізавана?
  4. Ці функцыянуе ён на вытворчасці?
  5. Ці быў ICO / TGE?
  6. Прапаноўвалася яна ў ЗША ў дзяржаўных ці прыватных продажах?
  7. Калі грамадскасць у ЗША была завершана?

Добра, так што давайце ацэнім адказы на гэтыя пытанні і паглядзім, дзе мы прызямляемся ў кантынууме рэгулявання рызык. Найменш рызыкоўны криптовалют - гэта карысная манета, якая працуе на функцыянальнай дэцэнтралізаванай блокчейн-сетцы. Манета крыху менш рызыкоўная, чым маркер, наогул кажучы. Гэта таму, што ў яго ўласная блокчейн і сетка. Калі манета здабыча, яна атрымае іншую эканоміку, чым калі б людзі купілі яе ICO (ці іншым спосабам), таму што ў гэтым выпадку шахцёры атрымалі манеты за працу. Гэта паняцце з'явілася, калі SEC абвясціла, што Bitcoin не з'яўляецца бяспекай. Гэта робіць яго менш рызыкоўным, чым манеты, якія былі здабыты загадзя. Калі праект будзе дэцэнтралізаваны, ён будзе значна менш рызыкоўным, бо можна сцвярджаць, што гэта не звычайнае прадпрыемства.

Калі манета загадзя здабытая і цэнтралізаваная, гэта самы рызыкоўны тып манеты. Ёсць вялікая верагоднасць таго, што ў яго высокі нарматыўны рызыка быць класіфікаваным у якасці бяспекі. (Адна канкрэтная манета прыходзіць на розум.)

Цяпер жа, калі гэта лексема, а не манета, першае пытанне - ці працуе яе сетка? Калі жэтон мае функцыянальную сетку, пратакол, карысную праграму альбо прадукт, гэта менш рызыкоўна. Гэта паняцце з'явілася, калі SEC абвясціла, што Etheruem не з'яўляецца бяспекай. Калі ён цяпер не функцыянуе, то ён нясе значна большы нарматыўны рызыка.

Апошні набор пытанняў круціцца вакол таго, як з'явіўся крыптасэт. Ці было ICO? У гэтым выпадку ёсць большы рызыка. Калі б яна была зачынена альбо ўтварылася іншым спосабам, значыць, рызыка меншая. Калі ў ЗША была адкрытая продаж, то гэта больш рызыкоўна, чым прыватная продаж. Калі гэтая публічная продаж не зрабіла KYC / AML, гэта значна больш рызыкоўна, чым калі б яны. Калі ў вас ёсць знак, які зрабіў ICO, і ён не працуе ў цяперашні час, і вы зрабілі адкрытае ICO ў ЗША без AML / KYC, то ў вас ёсць самы нарматыўны рызыка, і вам, хутчэй за ўсё, давядзецца мець справу з SEC нейкім чынам .

Я спадзяюся, што гэта дапаможа вам ацаніць нарматыўны рызыка вашага крыптовалюты як прадпрымальніка або інвестара. SEC пераследуе дрэнных акцёраў, а не людзей, якія спрабуюць зрабіць правільна. Калі вы знаходзіцеся на самай небясьпечнай баку спектру, я б не хваляваўся занадта шмат. Калі вы знаходзіцеся на самай рызыкоўнай баку спектру, тады вам трэба будзе зрабіць працу.

Шчаслівае паляванне,

Джэйк

Адмова ад адказнасці: Вышэй прыводзіцца меркаванне і прызначана выключна ў інфармацыйных мэтах. Гэта не павінна быць інвестыцыйным саветам. Калі ласка, зрабіце ўласнае хатняе заданне.

Джэйк Райан заснавальнік крыпта-хеджавага фонду Tradecraft Capital. Ён таксама з'яўляецца дарадцам па запуску, інвестарам для анёлаў і пісьменнікам па інвестыцыях. Калі вам спадабаўся гэты артыкул, "пляскайце", каб дапамагчы іншым знайсці яго! Для атрымання дадатковай інфармацыі далучайцеся да нас на Facebook, Twitter.

#crypto #cryptocurrency #bitcoin #investing #blockchain #tradecraft